来源：雪球App，作者： 三石而立orz，（https://xueqiu.com/1438190065/342255773）
以2014-2015的牛市为例，给大家科普下，A股历史上的牛市行情，存在“权重搭台、题材唱戏”的轮动规律。
阶段一：权重搭台
初期流动性改善和政策利好（如降息、改革）先推动低估值大盘股修复估值，2014年底券商股集体翻倍，银行因高股息吸引避险资金，地产“保招万金”轮番涨停。
权重股流通盘大、对指数影响显著，易突破关键心理关口。突破后吸引更多投资者，市场热度上升，行情开始演变。如2015年那篇著名的文章，《4000点只是A股牛市的开始》。
阶段二：中盘股接棒
到了这一阶段，权重的台子搭完，各类炒股不炒股的注意力都被吸引来了，杠杆资金涌入，题材开始轮动。
2014-2015，典型代表是二线蓝筹（如周期股、白马股）补涨，“中字头”基建股主升；基本面复苏的行业，如消费、制造开始拔估值，形成轮动基础。
阶段三：题材爆发
场子足够热了，游资和散户主导的题材炒作，各类概念纷飞，弹性品种爆发。
各类小票因为想象空间大，盘子小，弹性十足，稍有风吹草动立刻打板。
2015年典型代表是“互联网+”，受益最大是传媒股。虚拟现实、元宇宙，都是那一轮热炒概念。不知大家是否还记得暴风科技
这一阶段，资金从权重分流至题材，导致二者交替上涨。
阶段四：全面上涨
这一阶段，资金外溢至超跌小盘股，市场进入狂热期，但泡沫化加剧，如2015年6月。
各种匪夷所思的口号会在这一段时间涌现，比如“消灭1元股”，炒股已经不讲任何基本面，街头巷尾都在讨论自己挣了多少钱，出去吃个面隔壁桌都在讲伞形信托。
成交量进一步放大，日成交2万亿，风险极速加剧。
目前阶段与2014-2015的相似处
相似处：
权重搭台，冲破关键点数，2025年7月金融地产拉动$上证指数(SH000001)$ 站稳3500点；
业绩预告期，绩优中盘股受市场追捧，昨天中报预告高增长的药明康德涨停了。
看上去，是有从阶段一向阶段三演变的趋势。但也有几点不同：
银行、保险是本阶段上涨主线，$工商银行(SH601398)$ 创出历史最高价，中国平安摸前期阶段高点，但券商股表现弱于历史，牛市旗手$中信证券(SH600030)$ 还没有到924的点位；
另外就是成交量并没有放得很大，尾盘跳水显示压力仍存。要知道A股现在是个百万亿体量的大胖子，没有天量成交，难撑起全面牛市。
科技股如AI、半导体整体是滞涨的，因资金被金融地产分流。也有光模块等业绩优秀的，超前期高点。
接下来会如何演变？
以下为个人观点，仅供参考：
1、一轮行情能挣多少，主要取决于仓位。仓位是每个人的信仰，我说了这么多，留言还是各种分歧，这都是没办法的事。每个人有每个人心中的牛市，于我而言，这一轮金融的牛市，收益率已经足够下半年休息了。
2、大金融板块行情并没有走完。回看去年924新政会发现，银行保险的上涨是必然的。银行息差压力被政策组合精准对冲，三重风险缓释（地产、中小机构、小微）筑牢资产质量底线，区域化落地加速政策见效。 保险增量工具打通权益投资梗阻，长周期考核引导资金“被动长期化”，低配的权益仓位存在显著提升空间。
3、7-8月为业绩预告期，预增30%以上的成长股，有契机。情绪已经被调动起来了，资金还是会寻找绩优个股进入。
4、下半年美联储降息后，政策环境会再变化，科技题材大有机会。这个目前看有点远，等到时再看再分析了。
历史不会简单重演，但会押着相似的韵脚。
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